中国经济韧性强大 货币政策精准发力

2021年，中国经济增速在全球主要经济体中名列前茅，展现出强大韧性。这与一系列宏观经济政策的及时、有效实施密不可分。值得关注的是，在过去一个多月，货币政策持续精准发力、靠前发力，着力稳增长。继去年两次全面降准后，央行又于今年1月加大公开市场操作力度，逆回购、中期借贷便利、常备借贷便利利率均有所下行。专家预计，一季度将成为包括货币政策在内不少宏观政策的操作窗口。

流动性合理充裕

为维护春节前流动性平稳，央行从1月17日开始每天开展1000亿元7天期逆回购操作，并从1月24日开始开展14天期逆回购操作，持续加大跨节流动性投放力度，充分满足了市场流动性需求。

价格方面，1月17日，央行公开市场操作和中期借贷便利操作中标利率均下行了10个基点，分别至2.10%和2.85%，释放稳健货币政策靠前发力的政策信号。同时，自1月17日起，三个品种的常备借贷便利利率均较此前下降10个基点。1月24日，14天期逆回购中标利率也较此前下降了10个基点。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，春节前央行公开市场操作“量增价降”，期限方面“7+14”灵活操作，对冲缴税、春节居民现金需求增加等短期扰动因素，释放出稳定资金面、维持流动性合理充裕格局的信号。

市场分析人士表示，虽然今年春节与1月末正好重叠，短期扰动因素更多，但在央行的细心呵护下，市场资金面非常平稳，DR007围绕降低后的公开市场操作7天期逆回购利率2.10%运行，1月17日以来DR007均值为2.12%，货币市场利率中枢相应较前期下移，市场预期非常稳定。

“虎年春节恰逢1月末，此时的信贷投放、春节前提现、财政存款变动、跨月资金需求波动等因素都较易影响银行体系流动性的总量和结构，从而扰动资金利率。 

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