分拆上市热度不减 2022年首单"A拆A"即将落地

2022年首只分拆上市股即将诞生。据《证券日报》记者统计，2021年有8家上市公司分拆子公司上市，其中7家在科创板上市，1家在创业板上市。目前，德石股份正在发行中，有望成为2022年首只分拆上市股。

数据显示，去年有51家上市公司发布分拆上市预案或分拆意向公告，其中，6家公司终止分拆上市；17家计划分拆子公司在创业板上市，6家计划在科创板上市，2家计划在主板上市，2家计划在北交所上市，4家计划在境外上市，其他14家未披露具体板块。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示，对于上市公司而言，分拆上市的目的，一方面是为了让公司主业更加明确，各子公司可以专注于一项业务，从而实现聚焦发展；另一方面是为了做大估值。

今年1月7日，证监会发布的《上市公司分拆规则(试行)》统一了境内外分拆监管要求，并明确和完善分拆条件。针对市场反映的问题，明确“拟分拆所属子公司最近三个会计年度使用募集资金”的方式及起算期间，“最近三个会计年度使用募集资金合计不超过其净资产百分之十”的计算标准，董事、高管持有拟分拆子公司股份不超过一定数量的认定依据等。此外，为促进上市公司聚焦原有主业发展，进一步明确子公司主要业务或资产若属于上市公司首次公开发行股票并上市时主要业务或资产的，不得分拆该子公司上市。

“该规则明确了不得分拆子公司上市的一系列情形，防止上市公司将核心主营业务分拆上市，影响投资者利益。”巨丰投顾资深投资顾问郑楠对《证券日报》记者表示，此规则出台后，将有更多公司分拆子公司上市，使母公司更聚焦主营业务，有利于母公司市值的长远增长。

盘和林认为，证监会明确和完善分拆条件，是为了遏制市值驱动下上市公司盲目分拆融资，分拆融资应该从业务出发，而不应该以做大估值为目标。通过限定分拆上市条件，来遏制一些企业的分拆上市冲动，从而保护投资人利益。

记者注意到，已经有南钢股份、沃尔核材等2家上市公司发布公告，计划分拆子公司到北交所上市。此外，还有多家上市公司在投资者互动平台上回应称，将持续关注北交所相关政策，筹划相关工作。

北京南山投资创始人周运南对《证券日报》记者表示，随着北交所不断发展壮大，其融资、定价、交易和并购功能不断完善，将会有越来越多的上市公司将目光锁定北交所，愿意将旗下子公司分拆至新三板挂牌以及进入创新层，并择机申请北交所上市，这既可以为新三板输送更多的优质企业，也可以实现沪深上市公司与新三板、北交所的有效互联互通。

郑楠表示，不少龙头企业可以利用新规则将公司的科技创新业务分拆，乘“专精特新”的东风搭上北交所的政策快车，实现母公司和子公司的和谐发展。

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