注册制下的创业板促进科技创新与资本深度融合

8月24日，创业板改革并试点注册制落地迎来实施一周年，从提交的“成绩单”来看，很好地实现了资本市场更好服务创新创业企业的初衷，对于A股全面注册制改革也起到了试验田作用。

在创业板施行注册制改革最重要的目的是为以创新类为主的企业提供直接融资渠道，从这点看注册制改革无疑是成功的。数据显示，这一年来，注册制下的创业板“扩容”按下加速键，新增上市公司182家，累计获得1401.47亿元IPO融资，分布于37个行业，其中157家属于高新技术企业，占比达86%，融资企业数及融资金额超过以往的任一年度。

而且，注册制时代的创业板颇受投资者青睐，从创业板注册制实施至今年8月24日收盘，创业板指累计上涨27%，同期深证成指上涨9%，上证指数相应为4%。从2020年初开始计算，创业板指的累计收益更是高达85%，不仅领跑A股各大指数，在全球主要市场指数中也排在前列，目前总市值超过13万亿元，在全球同类市场中仅次于纳斯达克。可见，在公募基金主导A股投资风格的时代，成长型、高科技类企业因关乎中国经济转型升级被寄予厚望。

的确，坚持服务“三创”“四新”的创业板目前已是创新企业聚集地，已聚齐九大战略性新兴产业，在总数1000余家上市公司中，高新技术企业达925家，占比达91%。尤其是创业板注册制改革以来，众多战略性新兴产业企业齐聚创业板。目前，创业板新一代信息技术、生物医药、新材料、高端装备行业上市公司占比近50%。

值得一提的是，近期经济领域的热词“专精特新”，也是创业板的特色。日前国务院副总理刘鹤称，充满活力的中小企业，多样性、差异化的经济生态，是我国经济韧性最重要的保障，“专精特新”的灵魂是创新，当前科技创新既是发展问题更是生存问题，企业家们要以“专精特新”为方向，聚焦主业、苦练内功、强化创新，把企业打造为掌握独门绝技的“单打冠军”或“配套专家”。

统计显示，在工信部累计公布的三批专精特新“小巨人”企业中，已有132家企业在创业板上市，IPO融资金额合计570亿元，其中注册制下新上市的“小巨人”企业28家，IPO金额合计156亿元。

可以说，过去创业板曾在促进企业自主创新、增强产业链供应链韧性、解决“卡脖子”问题等方面发挥了重要作用，并助力众多专精特新“小巨人”企业茁壮成长，而注册制这一年成效更是明显。

未来，注册制下的创业板还应进一步促进科技创新与资本深度融合，更好地支持服务创新战略，让资本市场在经济转型升级时代大有可为。注册制大幅精简了发行条件，降低了进入门槛，并强化信息披露要求，使得透明度、包容度和普惠性提升，有效激发了优质中小企业上市融资的积极性。这一优势理应善用。

当然，创业板在作为注册制存量改革试验田的一年时间内，也或多或少出现了预想不到的问题。最突出的问题是部分企业和个人试图利用注册制的审核宽松“浑水摸鱼”，使得监管层不得不出台临时抽查制度，且出现一被选中抽查就撤回的情况，让人不得不怀疑部分企业上市的初衷以及中介机构的尽职程度。此外，机构为自身利益对IPO不合理询价、抱团压价现象也时有出现，倒逼监管层不断完善相关制度。

而这些问题的存在，也是主板市场对注册制较为谨慎的主要原因，相信等科创板、创业板注册制运行成熟后，全面注册制也将不远，如此更能发挥好资本市场服务实体经济的功能和作用。

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