行业面改善尚待时日 多家房企变卖资产缓解流动性风险

近期，多家上市房企称拟转让控股子公司股权或出售旗下资产。专家表示，在行业面改善尚待时日，企业资金链紧张的情况下，变卖资产成为房企改善财务状况的重要途径。但目前行业并购市场并不活跃，有待进一步加大对优质房企的政策支持力度，更加市场化地缓解行业流动性压力。

房企持续“瘦身”

6月11日，华夏幸福发布公告称，华夏幸福产业投资与河北聚仁建设集团、霸州产业投资签署《股权转让协议》，约定将其持有的霸州产业投资100%股权转让给聚仁建设，股权转让款总额为人民币1000万元。同时，聚仁建设同意与霸州产业投资共同偿还霸州产业投资对公司负有的金额为人民币9501万元债务，以上合计金额为人民币约1.05亿元。

华夏幸福公告称，本次交易符合公司整体化解债务风险的安排，有利于增加公司的流动性，优化公司的现金流水平，符合公司的发展规划，符合全体股东的利益。根据公司初步测算，本次交易预计产生收益约550万元。

实际上，今年以来，为缓解流动性紧张，不少房企将旗下资产陆续“摆上货架”。如祥生控股6月初发布公告称，2022年6月3日，其全资附属公司与浙江省交投控股集团有限公司签订股权转让协议，向后者出售目标公司50%的股权。

在房企通过出售资产偿债或降负债现象增多的同时，监管部门也支持房企通过市场化并购方式缓解流动性风险。

2021年末以来，监管层密集发声支持房企合理的并购重组融资需求，鼓励金融机构稳妥有序开展并购贷款业务。据克而瑞研究中心不完全统计，截至5月，今年房企各类并购融资总量约为2119亿元，其中房企获取银行授予的并购贷款额度总计约1960亿元。

并购意愿较弱

尽管房企出售资产现象增多，但并购市场活跃度并不高。克而瑞研究中心数据显示，前5月，房企收并购事件只有20余宗，并购金额合计不足500亿元。

克而瑞研究中心企业研究总监房玲表示，2022年以来，出让方多是出险房企，出让标的多为旗下物管和商业项目，而并购方相对分散，以央企国企为主。

尽管优质企业储备的并购资金充裕，但并购态度谨慎。某国有房企高管表示，收并购的项目都比较复杂，公司坚持一贯稳健的投资策略，以规避相应风险。

蔚然控股投资管理中心总监张梦文表示，当前房地产并购市场整体参与度仍然偏低、金额不高，主要原因是出险企业不愿出售优质项目，但问题项目鲜有人问津。并购涉及尽调、资产剥离和历史遗留问题处置，流程相对繁琐。目前市场信心不足，并购意愿较弱。

加大政策支持力度

克而瑞研究中心企业研究总监房玲表示：“随着政策利好不断释放，有财务优势的房企将获得更多扩张机会，并购市场有望逐步回暖。”

在激发房地产市场并购活跃度方面，中指研究院企业事业部研究负责人刘水建议，一方面要加大政策对住房消费的支持力度，支持需求释放，促进销售回暖。“只有市场销售回暖，房企能够确保项目去化率，收并购活动才会更加活跃。”另一方面，从预售条件、预售资金监管、税费减免等给予积极支持，减少收并购项目在建设、销售过程中的成本。

此外，扩大并购融资支持范围。有专家建议，加大对经营稳健的地方民营房企的支持。这些企业对当地需求及市场比较熟悉，支持其积极参与收并购，既有利于救助当地出险房企项目，也有利于稳定当地楼市。

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