开源证券：给予宝信软件买入评级

(资料图片仅供参考)

开源证券股份有限公司陈宝健,李海强近期对宝信软件进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q2业绩增长加速，毛利率显著提升》，本报告对宝信软件给出买入评级，当前股价为49.96元。

宝信软件(600845)
国内智能制造和IDC龙头，维持“买入”评级
公司是国内智能制造和IDC龙头，有望持续受益宝武集团兼并重组和智能制造升级机遇，我们维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为27.26、33.73、41.65亿元，EPS为1.13、1.40、1.73元/股，当前股价对应PE为43.2、34.9、28.3倍，维持“买入”评级。
事件：公司发布2023年中报，Q2业绩增长加速
2023年上半年，公司实现营业收入56.77亿元，同比增长14.40%；实现归母净利润11.62亿元，同比增长17.27%；实现扣非归母净利润11.05亿元，同比增长17.29%。单二季度，公司实现营业收入31.54亿元，同比增长27.99%；实现归母净利润6.63亿元，同比增长23.74%，较Q1利润增速9.66%显著提升。
软件开发业务毛利率大幅提升，带动综合毛利率显著向上
2023年上半年，软件开发业务实现营业收入39.98亿元，同比增长14.99%，毛利率提升4.23个百分点至36.03%；服务外包业务实现营业收入16.21亿元，同比增长13.72%，毛利率提升1.41个百分点至48.44%。软件开发、服务外包业务毛利率向上带动公司综合毛利率提升3.29个百分点至39.46%。管理费用同比增长31.24%，主要系公司实施第三期股权激励及2022年5月非同一控制收购山西宝信所致；研发费用同比增长35.57%，主要系公司实施第三期股权激励及持续对工业互联网、智慧制造、大数据、云计算等领域的关键核心技术和重点产品研发投入。公司净利率提升0.69个百分点至21.12%，盈利能力进一步提升。
高端自动化业务能力全面提升，机器人+PLC有望开启新成长
上半年公司推进“宝罗”员工上岗，实现机器人规模化、标准化入驻“宝罗云”，加快商业模式推广，启动一批新产品研发与首台套攻关，提升机器人业务竞争力。迭代优化新一代多核PLC主控产品，实现多个重点项目规模应用，逐步提升在钢铁行业内的替代能力。机器人、PLC业务进展亮眼，有望打开公司成长空间。
风险提示：宝武集团智能制造推进不及预期；IDC客户上架不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券梁程加研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.19%，其预测2023年度归属净利润为盈利26.68亿，根据现价换算的预测PE为44.12。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为67.91。

标签：