天天消息!2022年及2023年一季报点评:业绩符合我们预期,看好国内外市场稳步推进
2023-05-03 10:06:06 来源:东吴证券
(资料图片仅供参考)
(以下内容从东吴证券《2022年及2023年一季报点评:业绩符合我们预期,看好国内外市场稳步推进》研报附件原文摘录)
联影医疗(688271)
投资要点
事件:公司2022年实现收入92.38亿(+27.36%,表示同比增速,下同),归母净利润16.56亿(+16.86%),扣非后归母净利润13.28亿(+13.91%)。2023Q1实现收入22.13亿(+33.42%),归母净利润3.30亿(+7.68%),扣非归母净利润2.77亿(+3.14%),业绩符合我们预期。
各产品线均实现双位数增长,维保服务收入增长迅速。2022年CT设备销售量1769台(-2.48%),销售收入37.7亿(+10.26%);MR设备销售量425台(+26.11%),销售收入20.69亿(+35.33%),MI设备销售量100台(+25.00%),销售收入15.32亿(+47.23%),XR设备销售量1112台(+15.71%),销售收入0.57亿(+15.95%),RT设备销售量25台(+66.67%),销售收入0.25亿(+80.62%)。维保服务收入0.75亿(+70.44%),装机量不断增加带来服务收入快速增长。
内销实力强劲,公司全线产品销售领先。2022年国内实现收入79.46亿(+19.74%),国内市场公司已入驻超过1000家三甲医院,根据复旦大学医院管理研究所发布的“2021中国医院排行榜-全国综合排行榜”,其中全国排名前10的医疗机构均为公司用户,排名前50的医疗机构中,公司用户达49家。2022年,公司全线产品在新增市场金额和台数占有率均排名前列,中高端以及超高端产品实现重大突破。按2022年度国内新增市场金额占有率口径,公司CT、PET/CT、PET/MR及XR产品均排名行业第一,MR和RT亦属行业前列。
国际化拓展顺利,期待全年亮眼表现。2022年公司海外收入实现10.78亿(+110.83%),海外收入占比由上年同期7.15%提升至11.94%,发展迅速。目前公司客户群体已覆盖亚洲、美洲、欧洲、大洋洲、非洲等50多个国家和地区。2022年,公司39款产品获得欧盟CE认证,可销往60余个国家和地区;37款产品通过FDA认证,获准在美国销售,销售网络覆盖全球主要发达市场及新兴市场。此外,公司在27个国家和地区新获当地产品注册,涉及42款产品。
盈利预测与投资评级:我们预计2023-2025年归母净利润为19.38/24.54/29.99亿元,对应当前市值的PE分别为62/49/40倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:市场推广不及预期,新品研发不及预期等。
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