西南证券：给予科锐国际买入评级-最资讯

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西南证券股份有限公司杜向阳近期对科锐国际进行研究并发布了研究报告《23Q1业绩承压明显，期待Q2实现边际改善》，本报告对科锐国际给出买入评级，当前股价为40.72元。

科锐国际(300662)
投资要点
事件：公司发布2023年一季报，2023Q1公司实现营收23.9亿元，同比增长9.2%；归母净利润为0.3亿元，同比下降37.0%；毛利率为7.2%，同比下降2.6个百分点；净利率为1.8%，同比下降1.5个百分点。
费用端保持稳中有降，招聘市场需求受季节性因素影响。2023Q1，公司期间费用率为4.6%，同比下降0.6个百分点，细分来看，公司销售、财务费用率分别为1.8%、-0.2%，同比下降0.4、0.3个百分点，管理费用率为3.1%，同比增加0.2个百分点。公司灵活用工业务累计派出10.3万人次，同比增长12.3%；疫情叠加过年因素影响，人员流动性加大，公司在册灵活用工岗位外包员工为31521余人，环比约下降3.6%。从外包员工岗位分布上看，技术研发类岗位占比的持续增长，带动灵活用工业务营收增长。
持续推进技术投入，积极尝试新技术的试点应用。2023Q1，公司持续坚持“一体两翼”核心战略，稳步推进技术投入，实施内部信息化、数字化转型建设的同时，稳步推进数字化平台产品新功能上线，从而实现对公司各项主业的赋能，积极推动GPT等大模型在内部的试点。
通过技术平台广泛链接长尾客户需求，成效显著。公司深入探索分析新经济形式下国内外客户需求，拓展重点商圈的“专精特新”及快速成长的长尾客户资源，通过垂直招聘平台、产业互联平台、SaaS技术平台触达各类客户2.8万余家，同比增长59.5%，运营招聘岗位16.2万个，同比增长90.9%，链接生态合作伙伴1.0万余家，同比增长43.1%。
盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.7、4.9、6.3亿元，未来三年归母净利率复合增长率29.6%，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、政策法规变化风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安刘越男研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.41%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.59亿，根据现价换算的预测PE为22.37。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级21家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为53.61。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科锐国际（300662）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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