华金证券：给予英维克增持评级

(资料图)

华金证券股份有限公司李宏涛近期对英维克进行研究并发布了研究报告《储能温控释放业绩，吨数据/算力推动高增长》，本报告对英维克给出增持评级，当前股价为42.61元。

英维克(002837)
投资要点
事件：吨2023吨年吨4吨月吨11吨日，吨英维克公布吨2022吨年年度报告，吨2022吨年实现营业收入29.23吨亿元，吨同比增长吨31.19%；吨归属于上市公司股东的净利润吨2.80吨亿元，吨同比增长吨36.69%；吨归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润吨2.55吨亿元，吨同比增长吨37.34%。
下半年项目推进加快，吨总体营收再创新高。吨上半年，吨受原材料供应、吨生产、吨物流、安装验收等影响，吨公司整体进度不及预期。吨下半年，吨随着供应链逐渐恢复，吨项目推进加快，吨一些机房温控大项目在第四季度顺利完成验收确认，吨其中储能热管理业务的需求在下半年逐月快速增长。吨2022吨年，吨公司实现营业收入吨29.23吨亿元，吨较上年同期增长吨31.19%；吨实现归属于上市公司股东的净利润吨2.80吨亿元，吨较上年同期增长吨36.69%。吨其中机房温控节能产品实现营收吨14.4吨亿元，吨同比增长吨20.29%，吨机柜温控节能产品实现营收吨11吨亿元，吨同比增长吨66.15%。吨公司持续加大研发投入，吨截止2022吨年年底，吨公司共拥有软件著作权吨86吨项、吨专利权吨863吨项，吨其中发明专利吨47项。
机房温控节能：吨全链条平台化布局；吨公司已推出针对算力设备和数据中心的Coolinside吨液冷机柜及全链条液冷解决方案，吨相关产品涉及冷源、吨管路连接、吨CDU分配、吨快换接头、吨Manifold、吨冷板等已规模商用，“端到端、吨全链条”吨的平台化布局已成为公司在液冷业务领域的重要核心竞争优势。2022吨年吨8吨月吨Intel吨与英维克等20吨家合作伙伴联合发布了《绿色数据中心创新实践：吨冷板液冷系统设计参考》吨白皮书。吨为腾讯、吨阿里巴巴、吨秦淮数据、吨万国数据、吨数据港、吨中国移动、吨中国电信、中国联通等用户的大型数据中心提供了大量高效节能的制冷产品及系统。吨多次以第一份额中标运营商集采，吨如吨2021吨年吨5吨月第一份额中标中国移动吨2021吨年风冷型列间空调集采、吨2021吨年吨11吨月第一份额中标中国移动吨2021吨年吨至吨2022吨年风冷型机房专用空调产品集采。
机柜温控节能：吨储能业务释放。吨随着“双碳”吨的推进，吨储能电站的建设需求已迎来持续高速增长。吨公司是国内最早涉足电化学储能系统温控的厂商，吨长年在国内储能温控行业处于领导地位，在吨2020吨年推出系列的水冷机组并开始批量应用于国内外各种储能应用场景。吨2022吨年吨11吨月吨3吨日，吨公司发布吨BattCool吨储能全链条液冷解决方案吨2.0吨从整体方案、吨全链条、吨全方位、吨全场景、吨多维度升级了系统性能和运维效率，吨公司凭借优秀的研发创新能力、吨可靠的产品质量以及行业内的品牌认可度，经过多年耕耘，吨赢得华为、吨Eltek吨等大规模主流客户的信赖和稳固的合作关系，吨报告期内公司来自储能应用的营业收入约吨8.5吨亿元，吨约为上年度的吨2.5吨倍，吨对公司业务的贡献显著提升。
依托“新基建”吨和“碳中和”吨两大背景，吨公司数据中心液冷业务未来可期。吨工信部在吨2021吨年吨7吨月印发了《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023吨年）》吨的通知，吨明确用三年时间基本吨形成布局合理、吨技术先进、吨绿色低碳、吨算力规模与数字经济增长相适应的新型数据中心发展格局。吨通信运营商的数据中心业务比上年增长吨11.5%；吨当前主流的服务器制造商已经在吨2022吨年陆续开始建设标准化规模生产冷板液冷服务器的产线，吨几乎所有的头部互联网公司都已对液冷技术密切跟踪，2022吨年内已开始出现冷板式液冷数据中心的规模部署。吨公司是最早布局液冷技术及产品的公司之一，吨2022吨年，吨公司来自数据中心机房及算力设备的液冷技术相关营业收入约为上一年度的吨5吨倍左右。
投资建议：吨2022吨年受疫情影响，吨部分数据中心工程延后，吨随着今年数据中心开工率上升及去年低基数影响，吨公司今年将保持不错成长性。吨预测公司吨2023-2025吨年收入吨38.35/吨51.09/吨71.57吨亿元，吨同比增长吨31.2%/33.2%/40.1%，吨公司归母净利润分别为吨3.58/吨4.77/6.69吨亿元，吨同比增长吨27.9%吨/吨33.0%吨/吨40.4%，吨对应吨EPS吨0.82/1.10吨/吨1.54吨元，吨PE吨48.6吨/吨36.5吨/26.0；吨给予“增持-B”吨评级。
风险提示：吨数据中心订单不及预期；吨市场竞争持续加剧；吨应收账款回收不及时。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券王楠研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.83%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.94亿，根据现价换算的预测PE为44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为41.6。

标签：