华福证券:给予贝泰妮买入评级,目标价位189.34元|焦点资讯
2023-03-07 14:17:42 来源:证券之星
【资料图】
华福证券有限责任公司陈照林,高兴,来舒楠近期对贝泰妮进行研究并发布了研究报告《从“做窄路宽”到平台生态,敏感肌龙头行稳致远》,本报告对贝泰妮给出买入评级,认为其目标价位为189.34元,当前股价为130.15元,预期上涨幅度为45.48%。
贝泰妮(300957)
投资要点:
公司高盈利,行业低渗透高增速。与敏感肌的强绑定成就品牌龙头地位,2017-2021年公司营收和归母净利润CAGR分别为50%和54%,2021年市占率19.5%稳居行业第一,毛净利率同业领先。皮肤学级护肤品行业低渗透率高增速,预计2026年达到818亿,2021-2026年CAGR24%,2021年中国市场渗透4.98%,对比成熟法国市场11.97%的渗透率仍有1.4倍空间。
深耕细分赛道成就敏感肌龙头薇诺娜。1)产品端:立足舒敏保湿特护霜大单品,功效及价格比肩国际品牌,逐步挤占国际品牌份额,同时品类功效双向拓展,陆续推出“敏感+”产品成功打造新的大单品。2)研发端:扎根云南植物活性成分,核心技术筑牢壁垒。3)渠道端:院线起家,线上放量,渠道由深及广。薇诺娜品牌会员粘性强基础渠道稳固,后续看线上发力抖音平台,线下OTC渠道贡献增长空间。4)营销端:医学背书立专业形象,多元矩阵攻大众市场。
多品牌打造皮肤健康生态。打造儿童敏感肌护理品牌薇诺娜BABY及高端抗衰品牌AOXMED,预计2021-2026年婴幼儿洗护赛道/高端抗衰赛道规模CAGR分别为10%/18%,两个子品牌的渠道推广模式复刻薇诺娜成功路径,先线下后线上,由专业向大众,敏感肌及高价值客群有望顺畅转化,子品牌放量后多元化生态可期。
盈利预测与投资建议:看好皮肤学级护肤品赛道渗透率提升及公司市占率进一步提升。预计2022-2024年,公司营业收入分别为50/67/89亿元,归母净利润分别为11/15/20亿元,2023年行业平均PE为49倍,基于皮肤学级护肤品龙头优于行业的成长性,给予贝泰妮2023年55倍PE,对应目标价189.34元,给予“买入”评级。
风险提示:新品及新品牌推广不及预期,销售费用侵蚀利润,行业竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券李森蔓研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.91%,其预测2022年度归属净利润为盈利11.92亿,根据现价换算的预测PE为48.31。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有23家机构给出评级,买入评级18家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为203.96。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,贝泰妮(300957)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星,好价格指标2.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
相关阅读
精彩推荐
- 华福证券:给予贝泰妮买入评级,目标价位182023-03-07
- 远翔新材董秘回复:产能相关的类似问题此前2023-03-07
- 世界微动态丨万隆光电:公司将积极适应广电2023-03-07
- 中国核电董秘回复:公司按要求定期披露股东2023-03-07
- 综艺股份:贵州醇为本公司实际控制人下属公2023-03-07
- 恒生科技指数跌幅扩大至2% 哔哩哔哩跌超6%2023-03-07
- 天天新消息丨三国演义的故事_三国演义是哪2023-03-07
- 振东制药因未及时披露公司重大事件等违规行2023-03-07
- 阿尔特董秘回复:公司V6发动机已持续为北汽2023-03-07
- 【环球播资讯】海尔智家董秘回复:海尔智家2023-03-07
- 秦刚回应所谓战狼外交2023-03-07
- 海尔智家董秘回复:公司股份回购系根据公司2023-03-07
- 环球快看:阿尔特董秘回复:2023年2月10日2023-03-07
- 焦点热文:长盛轴承:公司非常关注并积极推2023-03-07
- 东诚药业:硼中子俘获治疗正在进行临床阶段2023-03-07
- 玲珑轮胎:公司长春工厂一期120万套全钢项2023-03-07
- 世界看热讯:熵基科技:公司一直致力于研发2023-03-07
- 科汇股份:目前正在研发的新型电机为同步磁2023-03-07
- 熵基科技:超脑边缘服务器的应用场景非常广2023-03-07
- 当前热门:bb多少种类型2023-03-07
- 感动中国2022年度人物名单揭晓,多位知识创2023-03-07
- 2023全国两会|创意动画:当年画娃娃有了“2023-03-07
- 新华网评:他们,连起了“万家灯火”2023-03-07
- 牢记嘱托 感恩奋进 | 以奋斗之姿奔赴蓬2023-03-07
- 黄河科技学院董事长胡大白一行到厦门大学教2023-03-07
- 鲁阳节能:感谢您对公司的关注和您对信披工2023-03-07
- 鲁阳节能董秘回复:感谢您对公司的关注和您2023-03-07
- 每日视讯:阿里影业总裁谈长空之王,韩寒公2023-03-07
- 默沙东(MRK.US)潜在重磅疗法Sotatercept在2023-03-07
- 天天即时:宏达电子:公司的电子元器件和微2023-03-07