光华股份（001333）新股概览，11月28日开始网上申购

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深市主板新股光华股份将于11月28日开始网上申购，申购代码为001333，中签号公布日为11月30日。

浙江光华科技股份有限公司创立于2014年,致力于粉末涂料用聚酯树脂的研发和生产;公司拥有约50000吨聚酯树脂的生产能力;并于2016年成为高新技术企业。 公司拥有先进的研发设施,可以按照市场需求及行业发展趋势研制开发各种类型的聚酯树脂;采用具有国际先进水平的自动化控制和生产装置;具有先进的检测设备和完备的质量控制体系。 我们本着“成在品质,胜在品德,赢在信誉”的宗旨,致力于粉末涂料用聚酯树脂领域的发展,我们将与您通力合作,力求创造更为环保,洁净的生存环境,打造美好生活。公司主营业务为塑料制品和饱和聚酯树脂产品的设计、研发、制造、加工;镀铝膜制造、加工;经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务(国家禁止或限制的除外;涉及前置审批的除外)。其产业链上游为精对苯二甲酸（PTA）、新戊二醇（NPG）、精间苯二甲酸（PIA）等石油加工产品供应商，产业链下游为粉末涂料生产商。

客户集中度方面，报告期各期，公司对前五大客户的销售收入占当期营收的比例分别为20.06%、21.71%、16.75%、17.56%。

公司专业从事粉末涂料用聚酯树脂产品研发、生产及销售，所属行业为“化学原料和化学制品制造业”。我国主要涂料总产量呈现波动态势，传统溶剂型涂料增长较缓，粉末涂料产销量均保持快速增长，市场空间不断扩大。2017至2020年，粉末涂料产量分别为175万吨、190万吨、212万吨、232万吨，年复合增长率为9.85%；2017年至2020年，热固性粉末涂料销量分别为160.50万吨、176万吨、192万吨、212万吨，年复合增长率达9.72%。预计到2022年中国粉末涂料产量规模将超过250万吨。

粉末涂料用聚酯树脂行业属于技术、资金密集型行业，市场化程度高，经过多年充分竞争及发展，聚酯树脂行业集中度进一步提高，头部企业规模越来越大，产能扩张较快，大企业之间竞争愈发激烈。根据中国化工学会涂料涂装专业委员会资料统计，前10大聚酯树脂生产企业销量占市场总量近70%，且主要企业市场规模逐年扩大。随着国内主要粉末涂料用聚酯树脂生产企业产能的不断扩张，叠加原材料价格的波动，中小企业的盈利空间将受到挤压，落后产能将逐步被淘汰，中小企业市场占有率将进一步萎缩。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：神剑股份、广州擎天

光华股份2022中报显示，公司主营收入6.73亿元，同比上升7.57%；归母净利润7242.41万元，同比下降20.09%；扣非净利润6775.33万元，同比下降24.21%；负债率53.34%，投资收益-93.45万元，财务费用556.39万元，毛利率18.03%。

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