【热闻】光大证券：给予上海临港买入评级

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光大证券股份有限公司何缅南近期对上海临港进行研究并发布了研究报告《动态跟踪：优质资产再获注入，增添金融业态因子》，本报告对上海临港给出买入评级，当前股价为12.26元。

上海临港(600848)
事件：2022年11月10日，公司公告称拟以现金人民币约33.02亿元收购公司实际控制人上海临港经济发展（集团）有限公司（以下简称“临港集团”）持有的上海临港新片区经济发展有限公司（以下简称“新片区经济公司”）85.7143%股权，交易完成后新片区经济公司将成为公司的全资子公司。
点评：本次交易将为公司注入优质土储资源与金融业态因子，提升公司产业园规模，同时增强公司服务性收入水平和盈利能力。
优质资产再注入，业绩增长添动力：新片区经济公司是滴水湖金融湾的开发主体，成立于2019年8月，本次交易前公司持有新片区经济公司14.2857%股份，本次交易完成后公司将持有新片区经济公司100%股份。截至本次交易评估基准日（22年6月30日），新片区经济公司净资产评估值约38.53亿元，较账面净资产增值13.21%，公司收购85.7143%股权对应股权溢价约3.85亿元。于评估基准日，新片区经济公司旗下3家子公司合计持有上海市临港新片区105社区金融东九/金融西九项目、滴水湖金融湾二期项目可开发土地面积约124.6万平米，新片区经济公司权益占比为51%，其中多数地块处于待开发阶段。本次交易完成后，公司土储将得到充分补充，未来园区管理规模将继续扩大，业绩增长可期。
产业布局拓展，增添金融业态因子：滴水湖金融湾是临港新片区推进开放型特殊经济功能区建设的核心承载区之一，是临港构建金融服务新生态的重要窗口。本次交易完成后，一方面将为公司注入金融业态因子，有利于公司融合金融资源要素，构建更丰富的现代服务业功能平台体系，为公司落实“一体两翼”发展战略提供更广阔的施展空间；另一方面，打造滴水湖金融湾品牌，将丰富公司的品牌内涵，增强上海临港品牌影响力，有助于提升公司内在价值及核心竞争力。
背靠临港集团，深耕临港新片区，资源拓展空间大：公司是上海市国资委下属的临港集团旗下专业从事产业载体开发的上市公司，作为临港新片区开发建设的主力军，具有极高政策资源禀赋。目前公司与临港集团合作开发的特色园区还包括临港新片区信息飞鱼、临港新片区国际氢能谷等项目，未来有希望承接临港集团更多核心优质资产，作为公司独立外拓业务过程中的重要补充。
盈利预测、估值与评级：公司在上海产业园业内具有品牌与规模优势，背靠临港集团资源丰富，作为临港新片区的开发主力军，业务发展稳健。维持公司22-24年EPS预测分别为0.65、0.88、1.17元，当前股价对应22-24年PE为18.4、13.6、10.2倍，维持“买入”评级。
风险提示：竣工、销售与租赁不及预期，产业投资亏损，疫情反复超预期等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券阎常铭研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.44%，其预测2022年度归属净利润为盈利17.56亿，根据现价换算的预测PE为14.6。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，上海临港（600848）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、存货/营收率。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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