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天天新资讯:华鑫证券:给予日辰股份买入评级

2022-10-30 08:58:00 来源:证券之星


(资料图片)

华鑫证券有限责任公司孙山山,何宇航近期对日辰股份进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告:业绩短期承压,四季度望改善》,本报告对日辰股份给出买入评级,当前股价为33.0元。

日辰股份(603755)
事件
日辰股份发布公告:2022Q1-3实现营收2.3亿元(-2.9%),归母净利润0.4亿元(-26.7%)
费用支出提升,业绩略有承压
2022Q3营收0.9亿元(-6.9%),主要系疫情影响餐饮消费;归母净利润0.2亿元(-29.5%),主要系原材料成本上涨和产品结构变化以及股票期权费用计提。2022Q1-3毛利率39.8%(-3.6pct),2022Q3毛利率40.7%(-1.5%),主要系原材料成本上涨以及渠道结构变化,毛利率环比提升;2022Q1-3净利率17.8%(-5.8%),2022Q3净利率18.1%(-5.8%)。销售费用率/管理费用率/财务费用率6.8%/13.0%/0.3%,同比+0.8/+3.2/+2.7pct,管理费用率提高系股份支付费用,财务费用率提高系结构性存款收益计提科目调整。
定制和经销渠道增长显著,经销商数量稳步增长
2022Q3:酱汁类/粉体类/添加剂营收6769/1977/76万元,同比-5%/-11%/-53%。华北/华东/华中/东北/华南营收1800/6033/314/357/254万元,同比+12%/-10%/+9%/-31%/+2%。餐饮/食品加工/定制/商超/电商/经销营收3726/3318/1321/46/17/395万元,同比-9%/-18%/+17%/-2%/-51%/+168%。Q3净增23家经销商至89家。
盈利预测
公司业绩受疫情影响,短期承压,但不改长期价值,随着疫情缓解我们认为公司具备中长期布局价值。暂不考虑增发影响,略调整2022-2024年EPS为0.74/1.05/1.36元(前值为0.84/1.13/1.47元),当前股价对应PE分别为45/32/24倍,维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、疫情拖累消费、区域扩张不及预期、C端开拓不及预期、产能建设不及预期、增发不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券于佳琦研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.73%,其预测2022年度归属净利润为盈利7500万,根据现价换算的预测PE为43.42。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有12家机构给出评级,买入评级6家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为35.87。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,日辰股份(603755)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力优秀,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标4星,好价格指标2.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

标签: 华鑫证券

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