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华鑫证券:给予千禾味业买入评级

2022-10-30 09:08:25 来源:证券之星


(相关资料图)

华鑫证券有限责任公司孙山山,何宇航近期对千禾味业进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告:业绩稳健增长,全年利润可期》,本报告对千禾味业给出买入评级,当前股价为15.38元。

千禾味业(603027)
事件
千禾味业发布公告:2022Q1-3营收15.5亿元(+14.6%),归母净利润1.9亿元(+42.1%)。
原材料成本压力仍存,降费释放利润弹性
2022Q3营收5.4亿元(+14.8%),归母净利润0.7亿元(+3.7%)。2022Q1-3毛利率34.7%(-6.7pct),Q3毛利率33.6%(-6.4pct),主要系原材料成本上涨。2022Q1-3净利率12.1%(+2.3pct),Q2净利率12.7%(+1.4pct),主要系费用率下降。2022Q3销售费用率/管理费用率/财务费用率14.1%/4.6%/-0.4%,同比-3.1/-1.1/-0.3pct。销售费用率下降主要系广告投入减少;财务费用率下降系理财产品利息增加。
酱油增速维持双位数,中部/北部维持高增长
2022Q3:酱油/食醋营收3.0/0.9亿元,同比+10.1%/+4.6%。东部/南部/中部/北部/西部营收1.5/0.5/0.6/0.9/1.8亿元,同比+2.6%/+13.8%/+27.2%/+20.8%/+11.2%,中/北部增速较快。经销/直销营收3.6/1.7亿元,同比+15.3%/+5.5%。2022Q3净新增130家经销商至2033家。
盈利预测
暂不考虑增发对公司业绩及股本的影响,预计2022-2024年EPS为0.35/0.43/0.52元(前值为0.36/0.44/0.54元),当前股价对应PE分别为44/36/30倍,维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、疫情拖累消费、区域扩张不及预期、新品推广不及预期、提价不及预期,增发进展不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,太平洋李鑫鑫研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达92.83%,其预测2022年度归属净利润为盈利2.48亿,根据现价换算的预测PE为49.61。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有26家机构给出评级,买入评级14家,增持评级12家;过去90天内机构目标均价为18.81。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,千禾味业(603027)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

标签: 千禾味业 华鑫证券

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