每日热闻!东吴证券:给予明月镜片买入评级
2022-10-26 07:16:28 来源:证券之星
(资料图片仅供参考)
东吴证券股份有限公司吴劲草,谭志千近期对明月镜片进行研究并发布了研究报告《2022年三季报:Q3单季扣非归母净利同比+37.5%,暑期旺季下离焦镜逐步放量》,本报告对明月镜片给出买入评级,当前股价为66.98元。
明月镜片(301101)
投资要点
2022 年 Q3 公司扣非归母净利润同比增速 37.5%: 公司 2022 年 10 月25 日晚披露三季报, 2022 年前三季度公司实现收入 4.5 亿元,同比+10.9%,实现归母净利润 8723 万元,同比+59.6%,实现扣非归母净利润 6589 万元,同比+23.55%。单看三季度,公司收入 1.7 亿元, 同比+21.9%,实现归母净利润 3499 万元,同比+70.5%,实现扣非归母净利润 2707 万元,同比+37.5%。其中 Q3 非经常性项目中,主要为投资收益 775 万元。
公司 2022 年 Q3 费用率也有明显改善: 公司 2022 年 Q3 毛利率 55.4%,同比-1.6pct,销售费用率 14.9%,同比-6.1pct,管理费用率 9.9pct,同比-3.7pct。
高举高打建立消费者对镜片品牌直接的认知:公司 2022 年 10 月新发布了品牌代言人刘昊然, 有望进一步加深在年轻消费群体中的品牌认知,一直以来公司都比较注重品牌建设,且采取的策略都是直接通过 to C 的广告,加强消费者的品牌认知,逐步形成国产镜片独一档的认知。
暑期销售旺季,公司新品类离焦镜产品放量: 暑假是整个眼镜验配市场的销售旺季,公司除了传统镜片的增长外,离焦镜新品类在暑期也有放量。 离焦镜作为传统镜片的升级, 能够有效缓解青少年近视度数的加深,市场需求旺盛,渗透率快速提升,公司在 2021 年推出了 2 代离焦镜产品“轻松控”和“轻松控 Pro”系列,公司的合作门店中有 7 成已经开始销售“轻松控”系列产品, 2022 年 7 月 22 日, 公司发布了三个月临床研究随访情况,数据显示“轻松控 Pro” 对于控制眼轴过快增长有效果,目前公司临床研究仍在进行中,后续还将发布 6 个月和 1 年的随访情况,我们预计临床数据的完善将有助于公司逐步打开医院渠道,同时在线下零售端也将有助于产品营销。
盈利预测与投资评级: 公司是国产镜片厂商龙头,品牌认知度高, 新切入的离焦镜赛道空间广阔, Q3 暑期旺季下业绩表现符合预期,我们维持公司 2022 年-2024 年归母净利润为 1.2 亿元/1.6 亿元/2.1 亿元,最新收盘价对于 2022-24 年 PE 分别为 76 倍/57 倍/43 倍,维持“买入”评级。
风险提示: 疫情反复,离焦镜推广不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国金证券袁维研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.14%,其预测2022年度归属净利润为盈利1.15亿,根据现价换算的预测PE为78.16。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有18家机构给出评级,买入评级12家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为71.11。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,明月镜片(301101)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标1.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
标签: 东吴证券
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