环球热头条丨喜悦智行：9月15日接受机构调研，天风证券、天分证券等4家机构参与

2022年9月16日喜悦智行（301198）发布公告称公司于2022年9月15日接受机构调研，天风证券孙海洋 赵明宇、天分证券李宇轩、泰达宏利周少博 吕佳文、中信建投秦臻 余柯柯参与。

(资料图)

具体内容如下：

问：公司的循环包装在家电行业如何拓展业务？

答：家电行业原有包装以一次性包装为主，循环包装较一次性包装具有单次使用成本低、定制化程度高、可以配合自动化产线等多方面优势。公司通过样板车间、样板工厂运行的方式，使客户享受到循环包装的降本增效后，逐步推广至上游零部件供应商、同品类制造商等。目前公司正向家电更多品类拓展。

问：汽车行业循环包装渗透率如何？未来升空间多大？

答：目前循环包装渗透率仍具有较大空间。部分主机厂、零部件供应商仍存在以一次性包装为主的情况。循环包装渗透率的空间提升来自两方面一是替代原有一次性包装；二是替代原有标准化程度低的循环包装，向标准化程度高的循环包装和定制化循环包装转变。

问：除客户本身需求外，公司如何推动循环包装替代一次性包装？

答：循环包装的优势需要通过循环使用，定制化设计，标准规范使用来体现，因此对客户在资金投入、器具管理、使用规划、标准建立提出了一定要求。对于部分希望更便捷使用循环包装的客户，公司提供租赁服务，以客户使用次数来结算，降低客户使用循环包装的资金门槛，同时为客户提供运输、收、清洗、整理、仓储等全系列的服务，在方便客户使用循环包装的同时，公司也增强了与客户的粘性获得了更高的收益。

问：公司循环包装存在什么门槛？

答：公司循环包装包括标准化产品和定制化产品。标准化产品需要根据客户实际使用环境、仓储条件、运输方式等来设计整体解决方案。定制化产品需要根据客户不同要求，使用不同配方的材料进行生产，保证在面临不同环境时保持良好的性能；公司为客户设计的定制化可循环塑料包装，通过精密的计算和多次实验，在保证可以保护零部件的前提下，提高单位空间的零部件密度，提高客户运输和仓储的效率；公司成熟的生产经验、完善的技术储备和高效的设计能力，使客户的需求得到及时满足。

问：公司毛利率受到哪些因素影响？

答：影响公司毛利率主要有两个方面一是原材料占公司产品成本较高，原材料短期剧烈波动将影响公司产品毛利率。公司通过每个项目分别议价、提前下单原材料 备货等方式稳定毛利率，降低相关风险。二是不同产品的毛利率不同，销售产品结构不同会导致总体毛利率变化。公司通过为客户提供定制化、租赁服务整体解决方案来提高毛利率水平。

问：公司未来的发展规划是什么？

答：（1）公司将立足于循环包装行业，充分利用公司已经积累的各项竞争优势，加大技术装备投入，进一步提升生产效率和产品品质，扩大现有产品的生产能力，满足更多应用领域的需求，实现营业收入和净利润保持持续增长；

（2）公司将加大研发投入，增强研发、设计、检测等自主创新能力，生产高端领域的定制化、节能环保、循环降本等高附加值、高可靠性、高科技含量的循环包装产品，进一步增强公司在行业中的核心竞争能力；

（3）公司在保持传统汽车行业市场较强市场地位的同时，大力开拓新能源汽车、白色家电、酒水饮料等行业的循环包装市场；同时大力发展租赁与运营业务，培育各行业运包一体化的广度和深度，增强公司品牌在国内外市场的影响力。

喜悦智行主营业务：定制化可循环塑料包装整体解决方案的服务商

喜悦智行2022中报显示，公司主营收入1.83亿元，同比上升8.09%；归母净利润3482.23万元，同比上升14.19%；扣非净利润2267.03万元，同比下降19.37%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入8797.54万元，同比下降13.74%；单季度归母净利润2145.06万元，同比上升14.17%；单季度扣非净利润937.55万元，同比下降42.94%；负债率14.96%，投资收益95.72万元，财务费用41.12万元，毛利率33.02%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为24.25。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出717.24万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，喜悦智行（301198）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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