【天天时快讯】盛航股份：天风证券、中邮基金等4家机构于9月7日调研我司

2022年9月9日盛航股份（001205）发布公告称天风证券陈金海、中邮基金王梦雪、华创证券周儒飞、招商证券苏宝亮于2022年9月7日调研我司。

具体内容如下：

问：1．请简单介绍一下公司的战略。

(资料图)

答：公司目前已经形成了比较明确的发展规划，主要为四个方面

第一，公司将继续深耕国内沿海省际危化品水路运输领域，做好大型化工企业的配套物流服务，通过运力审批、收购或并购等形式稳步提升运力，持续增强主营业务经营能力，提升公司的核心竞争力。

第二，以危化品水路运输为核心，布局危化品公路运输，危化品仓储，开展多式联运，打造危化品物流供应链。

第三，积极打造清洁能源液氨的物流供应链。未来公司将持续进行液氨公路运输资源的优化和整合，同时通过申请新增运力的方式增加液氨船舶运力，为清洁能源物流供应链建造打下基础。

第四，根据公司业务经营发展的实际需要，以及海外运输市场的发展状况，公司计划在境外设立全资子公司，积极部署危化品、成品油海外运输业务，协调国内运输与海外运输的业务布局，以拓展公司主营业务范围，增强公司的持续经营能力和风险抵抗能力。

2. 行业运力审批比较困难，公司近三年扩产计划是什么？自建和外购的比例大概多少？公司外购船以老船居多吗？改造成本具体包括哪些方面？

根据战略规划布局，公司未来将稳步提升运力，持续增强主营业务经营能力，预计至 2022 年底，公司控制的船舶约增加至 30 艘，随着运力持续增长，至 2025 年底预计控制的船舶数量将增加至 50 条。

同时，公司拟通过在境外设立子公司的方式开展外贸运输业务。根据国际散装液体危险品运输市场的发展情况，公司将逐步增加外贸运输船舶，规划到 2023 年投入外贸运输船舶 6艘，并以每年递增的方式扩大外贸运输船队规模，预计至 2026年拟投入外贸运营的船舶数量增加至 18-20 艘。

交通部对新增船舶运力审批执行较为严格的政策管控，因此通过申请新增运力建造船舶的数量相对较少，为满足公司业务经营的实际需要，公司通过购置市场存量船舶的方式稳步提升运力，因此购置船舶的数量相对较多。公司购置的船舶中，新旧船舶均占一定比例，相较而言老船比重高一些。

船舶购置完成后，大的改造成本主要集中在货舱、主机、辅机、通导设备、阀门管线、锚机、甲板机械、船员生活区改造、加装视频监控 CCTV 等方面。

问：3．请简要介绍一下近日公告的 5 艘船舶购置的情况，二手船舶价格如何确定？

答：鉴于当前内贸化学品船舶运力市场的景气程度，为进一步储备船舶运力、扩大船队规模，公司拟投资不超过 33,000 万元人民币购置五艘市场存量化学品船（含油化两用船）。目前公司管理层已经根据授权，积极开展市场考察，船舶勘验，择优确定标的船舶，并对意向船舶进行交易的磋商和谈判，具体请关注后续公司披露的相关公告。

二手船舶价格受到市场供需情况、船舶类型、船舶结构、船舶载重吨数、船龄等因素影响，同时系与交易对方协商确定。

问：关于运力审批情况请简单做概述，交通部运力审批本年新增 8 万吨化学品运力指标，会影响未来市场供需状况吗？公司是否申请了本年的运力评审指标？

答：交通运输部根据沿海省际散装液体危险货物船舶运输相关市场供求状况，按照总量调控、择优选择的思路，采取专家综合评审的方式新增沿海省际散装液体危险货物船舶运输经营主体和船舶运力。同时，交通运输部主要根据石化行业的发展需求、相关船型的市场供给状况等因素综合判断，每年公布新增运力规模和优先发展船型，并对申请新增运力的企业资质条件符合度、安全绿色发展、守法诚信及服务、生产经营业绩等情况进行综合评审，择优做出许可决定。

各参评企业可最多在原油船、成品油船、化学品船、液化石油气船、液化天然气船中选择两种船舶类型参加综合评审。

根据交通部对于 2022 年航运市场的展望，国内航运市场中，沿海化学品和液化气运输需求持续增长，运力结构进一步优化。2022 年，在沿海炼化新增项目投产带动下，散装液体化学品、液化气运输需求预计持续增加，随着新增运力陆续投放市场，市场供需将处于动态平衡中，运力结构将进一步优化，运价保持基本稳定。交通部本年新增 8 万吨化学品运力指标，经过了充分的市场调研，新增运力指标是与市场运输需求的增长相匹配，沿海省际危险化学品运输市场供需处于动态平衡中。

公司根据业务经营的实际需求，并按照交通部关于参加运力评审的规范要求及推荐发展船型，积极筹备新增运力的申请材料，目前材料已递交相关主管部门。

问：公司的新增运力投产展望？2021 年获批的新增运力7,450 吨化学品船、5050 立方米液化气船（非乙烯船）目前已开始筹备设计和建造工作，具体什么时候投产？购置船舶预计投产时间？

答：公司经交通部评审获批的新增运力投产时间，将根据公司与船厂签署的建造合同约定以及船厂建造的进度，待建造完成后逐步投入运营。

公司 2021 年获批的新增运力 7,450 吨化学品船目前正处于建造阶段，预计今年底投入运营；5050 立方米液化气船（非乙烯船）预计将于 2024 年初投入运营。

购置船舶会根据公司的战略规划及谈判进展来陆续投放，公司有专门人员负责跟踪推进相关事宜。

问：下半年到明年公司运量展望？化学品运量的变化是否有淡旺季之分？化学品运输业务毛利率在 40%左右，未来是否有升空间？

答：根据公司上半年业务经营的实际情况以及完成运量综合分析，随着公司船队规模的逐步扩大，公司有望保持较为稳定的运量水平。

国内液体危险化学品水路运输业务较为稳定，一般没有淡旺季之分。

化学品运输运价比较稳定，市场化程度较高，未来公司将通过增加运力规模、优化船舶调度、提高营运效率等方式来提升盈利能力。

问：成品油运输业务公司未来有什么规划？销售商品业务盈利模式是什么？

答：从去年下半年以来，国内成品油水路运输市场一直不景气，运输价格下滑比较大，市场竞争比较激励。成品油运输业务作为业务板块之一，不是公司主要的发展方向，公司将根据成品油水路运输市场的发展状况，适时调整油品运输业务，并择机将油船（公司油船都是油化两用船，因资质问题，在国内只能运油品，在国外可以运液体化学品）放到国外从事化学品运输。

公司以贸易经营为切入点和渠道，配合公司 5500m3新造液氨船，布局液氨水路运输业务，同时协调公司控股子公司安德福能源供应链从事液氨公路运输业务，未来将适时拓展液氨码头仓储业务，最终形成液氨贸易经营、水路运输、公路运输、码头仓储四位一体的经营格局。

问：油价波动对公司成本有大的影响吗？公司应对措施包括哪些？

答：燃料油是公司经营成本的重要组成部分，油价上涨将增加公司经营成本，对公司经营利润也会产生一定影响。公司通过长约客户 CO 合同中的运价与油价联动条款，消化一部分燃料油价格上涨对经营效益的影响；同时公司通过合理部署运力投放和船舶调配，降低船舶空载率，提升船舶经营效率，以应对燃料油价格上涨对公司经营成本和经营效益的影响。

问：请公司有业绩指引可以分享吗？

答：公司将严格按照相关监管法规的要求履行信息披露义务，关于公司经营发展情况的相关信息，请以公司在巨潮资讯网和法定信息披露媒体刊登的相关公告为准。

盛航股份主营业务：国内沿海、长江中下游液体化学品、成品油水上运输业务

盛航股份2022中报显示，公司主营收入3.93亿元，同比上升37.66%；归母净利润9025.76万元，同比上升43.59%；扣非净利润8898.58万元，同比上升44.46%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入2.12亿元，同比上升49.02%；单季度归母净利润5102.96万元，同比上升73.13%；单季度扣非净利润5210.4万元，同比上升82.11%；负债率44.04%，投资收益102.23万元，财务费用994.84万元，毛利率38.93%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为43.0。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，盛航股份（001205）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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