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天天日报丨华西证券:给予七一二增持评级

2022-08-18 09:54:20 来源:证券之星


(资料图)

华西证券股份有限公司宋辉,柳珏廷近期对七一二进行研究并发布了研究报告《业绩高速增长,系统级产品迎高速成长期》,本报告对七一二给出增持评级,当前股价为31.94元。

七一二(603712)  1、事件:2022年8月17日,公司发布2022年半年报,2022年H1公司实现营业总收入13.71亿元,同比增长25.59%;归母净利润为2.05亿元,同比增长29.4%。  2、收入端:业绩稳健增长,系统产品步入高速增长期:报告期内,受益于国防信息化需求主线,军用通信方面,积极拓展特殊机构客户,报告期内公司签订包括单兵终端、新型通信导航识别系统、训练评估系统等订购合同;民用通信方面,轨交领域增长明显,与国能朔黄铁路发展公司、各地方铁路局等,客户签订机车综合无线通信设备以及LTE设备订购合同,与贵阳、长春、重庆等地签订多个轨道交通通信项目合同。  分产品看,系统级产品业务实现大幅增长。2022H1公司无线通信终端产品业务实现收入9.05亿元,同比增长17.58%;系统产品业务实现收入4.41亿元,同比增长81.87%。  3、成本端:三费保持稳定,高研发投入驱动创新发展。  公司加强费用管控,费用率保持稳定。2022年H1公司的销售/管理/财务费用率为1.90%/6.36%/0.23%,同比变化-0.61/+0.19/-0.09个百分点。  坚持以创新驱动成长,高研发投入为未来收入奠定基础。2022H1公司持续加大研发投入,上半年研发费用29,434.18万元,同比增长9.73%;研发费用率为21.46%,同比减少3.61pct,仍保持20%以上的高研发投入。  4、军工信息化建设持续投入,“市场+研发”双轮驱动业绩  军用通信方面,公司加大原有市场维护力度,优化上下游产业链,系统级产品在航空通信领域,新型综合化系统产品以第一名中标;某型信息化副总师单位项目竞标成功,公司系统总体能力登上新的台阶,系统产品步入高速增长期。  民用通信产品方面,公司紧跟下一代通信体制,重点研制了机车综合无线通信5G设备、基于5G城市轨道交通调度通信系统、基于公网LTE/5G调度通信系统、数字列调等项目。十四五后期,公司作为特种领域通信龙头,随着系统级等新产品验证放量,不断拓展客户,公司有望享受军工信息化行业高景气带来的红利。  5、投资建议  我们认为公司在系统产品及新产品推动下,公司业绩有望持续释放,调升盈利预测,预计2022-2024年收入分别为44.7/55.3/N/A亿元提升为47.6/62.6/79.0亿元,预计每股收益分别由1.03/1.24/N/A调整为1.10/1.43/1.81元,对应2022年08月17日29.04元/股收盘价,PE分别为26.5/20.3/16.0倍。维持“增持”评级。  6、风险提示  军工信息化开支不及预期;产品客户验证交付不及预期;上游原材料成本波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券王超研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.1%,其预测2022年度归属净利润为盈利9.39亿,根据现价换算的预测PE为23.8。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家;过去90天内机构目标均价为34.53。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,七一二(603712)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率、存货/营收率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

标签: 华西证券

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