美股银行股或录得两年来最大单月跌幅 后续仍要看美联储“脸色”

虽然一些美国大型银行一季度盈利超过此前市场预期，且美联储加息理论上有利于银行股，但美股银行股却可能录得两年来最差单月走势。

这令部分分析师和投资者感到困惑。一些分析师认为，银行股未来的走势将取决于美联储政策能否令经济“软着陆”。

将录得2年来最大单月跌幅

标准普尔500银行指数4月以来已累计下跌了9.2%，相当于银行股市值蒸发约1200亿美元，并有可能创下2020年3月以来最大单月跌幅。

对一些投资者和分析师来说，银行股本月的暴跌令人困惑，因为美国国债收益率的飙升通常都会有助于提振银行股，而此次提振效果却有限。尽管10年期美国国债收益率已升至接近2018年以来的最高水平，但其与银行股走势的40天相关性却录得近三年半以来最严重的反向关系。

摩根大通的策略师马特伊卡(Mislav Matejka)在一份研报中写道：“银行股历史上的表现与美债收益率走向一直呈现紧密的正相关性，但由于近期对于美国经济增长前景的担忧，银行股与美债收益率之间的走势罕见地出现了背离。”

富国银行、美国银行、Truist financial Corp.和Fifth Third Bancorp等一些列金融机构一季度好于预期的盈利数据均未能提振它们的股价。这些股票的走势已落后于大盘，富国银行和美国银行本月均已跌去至少3%，因为美股投资者预期，由于借贷成本上升，美国经济衰退的风险因素将盖过由利润率带来的潜在收益。

富国银行的分析师梅奥(Mike Mayo)周二也坦言，他不明白为什么美国银行的股价今年表现如此糟糕。美国银行的股价2022年至今已下跌了逾18%，而KBW银行指数同期也只下跌了14%。“我不敢相信，理论上美联储加息会令美国银行比其他任何一家大银行都受益，但今年迄今为止，美国银行的股价却下跌了这么多。”他称。

德意志银行的分析师奥康纳(Matt O’Connor)表示，银行股股价与银行收益之间的脱节“是许多银行股投资者最大的疑惑和失望点，但考虑到投资者对美国经济放缓乃至衰退的担忧日益加剧，这在某种程度上也是可以理解的。”

未来走势取决于美联储政策前景

分析师普遍认为，未来一年，银行股的一个主要驱动力将是美联储为了努力抑制通胀而采取的货币政策路径。美国的通胀已飙升至40年来的最高水平。交易员们目前正在为美联储今年再加息逾200个基点定价，其中，至少包括连续三次加息50个基点。

摩根士丹利的策略师在3月底警示投资者为美国经济增长放缓的可能性做好准备，并因此下调了包括银行股在内的整个金融类股的评级预期。

巴克莱银行的分析师戈德伯格(Jason Goldberg)在4月22日的研报中写道：“在盈利预期提高和盈利能力指标稳定的情况下，银行股近期的下跌可能会带来短期机会。但中长期走势可能还需要等一些悬而未决的问题，包括美联储政策是否能实现美国经济软着陆。”

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