白酒概念高开，泸州老窖、青海春天涨逾5%，口子窖涨逾4%

3月8日，白酒概念高开，截至发稿，泸州老窖、青海春天涨逾5%，口子窖、贵州茅台涨逾4%，其余多股纷纷跟涨。

贵州茅台3月7日晚间首次披露月度经营数据，经初步核算，2022年1-2月，贵州实现营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右;实现归属于上市公司股东的净利润102亿元左右，同比增长20%左右。

根据贵州茅台此前发布的业绩预告，初步核算公司2021年实现总营收1090亿元，同比增长11.2%，实现归母净利润520亿元，同比增长11.3%。其中估计第四季度总营收319.5亿元，同比增长12.4%，归母净利润147.3亿元，同比增长14.5%。

二级市场上，近两周白酒板块大幅回调，其中，贵州茅台3月7日大跌4.13%，收报于1707元，股价创去年9月27日以来的新低，年内累计跌幅为16.7%。

申万宏源指出，板块回调主要原因一是风格转换，市场的关注度集中在上游资源行业和稳增长方向，对消费类板块关注度下降，二是外围国际形势动荡下，以外资为主的北向资金持续净卖出。

对于白酒板块后市，中金公司认为，淡季基本面稳健，悲观避险情绪引发白酒板块调整，当前估值布局性价比凸显。虽然短期经济存在下行压力，但是白酒板块基本面依然稳健，延续结构性繁荣。

中信建投认为，目前从估值水平看，整体已经进入到具备性价比的区间，部分白酒估值已经回落到甚至低于2019年水平。短期来看，当前疫情对部分市场仍然存在动销冲击，预计短期1-2个月整体动销依然平稳偏淡，对于酒企发货及主流单品提价传导落地仍有压制，同时北上流出流入亦有反复，不过目前部分投资者已有预期。站在当下，我们认为更应越过短期微距，立足长周期看白酒投资，从行业整体提质优化格局，个股分化成长阶段来把握，部分优质龙头企业已经进入底部区域，具备长周期较好的收益率基础。

中信证券认为，近期白酒板块持续回调已经释放较多悲观情绪，酒企正常的回款节奏亦对大部分公司1季度业绩提供支撑。短期的需求波动对行业长期向好的发展并不具备趋势性，未来稳增长政策方向下消费企稳可期，作为消费龙头板块，白酒有望维持配置价值。

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