持牌机构业务整改期限临近，多家基金投顾暂停产品购买

作为最早布局智能投顾的国内商业银行，招商银行近日暂停了名下基金投顾品牌“摩羯智投”的产品购买功能。

招商银行表示，此次暂停是为了配合监管要求。在该行之前，已有多家持牌和非持牌基金投顾机构暂停了基金投资组合的买入、跟投功能，并对系统进行规范和改造升级。

招商银行暂停摩羯智投产品购买，市场并不意外。从今年11月开始，监管出台了多项基金投顾监管政策，规定自即日起，基金投顾机构不得展示或上线新的基金投资组合策略，已上线的不得新增客户，且不得允许存量客户追加投资。监管还规定，持牌基金投顾试点机构、非持牌机构，应在今年12月和明年6月底之前，将存量业务整改完毕。

多家基金投顾机构暂停产品购买

12月12日，打开招商银行APP中的智能投顾 “摩羯智投”页面，点击购买后系统提示，该智能投顾已经升级，旧版不再支持购买。前往新版本后，基金组合购买按钮已经变灰，处于无法购买状态。该行在相关提示中表示，正在对摩羯智投进行规范改造，将暂停购买功能，但原持仓客户的赎回和调仓交易不受影响。

根据招商银行公布的统计数据，自从上线运作以来，截至今年10月底，摩羯智投已经累计服务客户超过20万，累计销售规模超过140亿元，稳健回报、灵活配置、穿越牛熊三大组合累计收益分别达到24.98%、44.73%、70.05%，平均年化收益率约在8%至15%之间。目前已逐步形成从“大类配置—行业—基金品种选择—风控”的投资方法论。

在商业银行中，摩羯智投是最早推出的智能投顾，2016年12月6日正式开始运作。招商银行当时表示，摩羯智投以公募基金为基础资产配置，采用FOF(基金中的基金)模式进行自动的资产组合配置，通过运用模型加机器学习算法的方式，为用户提供综合服务，而非单一产品投资。

紧随招商银行之后，工商银行、浦发银行、中信银行等商业银行也在2017年至2018年上线了智能投顾。此外，券商、公募基金、第三方销售等机构也纷纷布局智能投顾。2019年10月，证监会批准嘉实财富等5家机构作为首批试点机构，正式开展投资顾问业务试点。截至目前，共有60家机构获得了基金投顾业务试点资格。包括招商银行在内，获得业务资格的商业银行只有3家。

证监会新闻发言人今年7月16日披露，自开展试点以来，获得基金投顾试点资格的机构目前合计服务资产已逾500亿元，服务投资者约250万户，试点效果已初步显现。

在招商银行的摩羯智投之前，已有多家从事基金投顾的机构暂停了部分组合的跟投、买入。公开消息显示，此前的11月份，蚂蚁基金、腾安基金等3家持有投顾牌照的第三方销售机构已在投顾页面隐藏了买入和跟投功能，进行规范和改造。另有两家没有基金投顾牌照的平台也暂停了部分组合的跟投，并进行整改升级。

基金投顾集体大整改

在致投资者的公开信中，摩羯智投团队表示，此次暂停产品购买功能，是为了配合监管要求。今年11月，摩羯智投的持仓列表、调仓记录等信息呈现就已进行了升级。

当月开始，监管频频出台了多项基金投顾监管政策，对试点机构的智能投顾业务带来一定影响。

公开信息显示，11月初，广东、上海、北京三地证监局陆续向辖内基金公司、基金销售机构下发《关于规范基金投资建议活动的通知》(下称《通知》)，对基金投顾业务划出六条底线：业务开展主体为基金销售机构、标的基金须为基金销售机构代销产品、服务对象限于机构自身的基金销售客户、不得就提供基金投资建议与客户单独签订合同、不得单独收取基金投资建议费用。另外，不具业务资格的机构，不得提供基金投资组合策略、基金组合中具体基金构成比例建议，也不得展示基金组合的业绩、提供调仓建议。

《通知》要求，自即日起，各机构不得新增不符合上述要求的基金投资组合策略建议活动，包括不得展示或上线新的基金投资组合策略，已上线的基金投资组合策略不得新增客户，不得允许存量客户追加组合策略投资。同时，还应以显著方式提示存量客户：正在对提供基金投资建议活动进行规范整改，后续存在不能持续提供服务的风险。

《通知》还要求，基金投顾机构应于今年12月31日前，将存量基金投资组合策略建议活动，规范为符合2019年10月的试点工作通知要求。不具业务资格的基金销售机构，则应当在明年6月30日前，将存量业务向符合规定的方向整改。按照这一规定，持牌机构整改时间所剩时间已经不多。

随后，监管层又在11月中旬，向多家基金投顾机构下发《公开募集证券基金投资顾问服务业绩及客户资产展示指引(征求意见稿)》，就基金投顾服务业绩及客户资产展示标准征求意见。在该意见稿中，对投顾机构的业绩展示、责任边界、具体的展示指标等，均做出了具体要求，对基金投资组合策略表现的展示、服务评价指标进行了规范，同时对指标的计算口径，进行了细化规定。

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