全面降准后，市场又迎定向“降息”

继全面降准0.5个百分点后，央行又祭出政策组合拳，下调支农支小再贷款利率，为市场提供不竭动力。

12月7日，第一财经记者从地方金融监管获悉，支农、支小再贷款自2021年12月7日起下调0.25个百分点，下调后3个月、6个月、1年期再贷款利率分别为1.7%、1.9%、2%。

在市场分析看来，这是央行打出的政策组合拳。当前国内经济面临复杂形势，需要在保持总量适度的情况下，更多倚重结构性工具，精准支持。

中国民生银行首席研究员温彬对第一财经记者表示，继全面降准后，今日央行又下调了支农支小再贷款利率0.25个百分点，体现了货币政策的针对性和有效应。当前，“三农”、小微企业仍是经济发展中的薄弱领域，需要进一步加大金融支持力度。

光大银行金融市场部分析师周茂华对第一财经记者称，央行通过定向“降息”支持实体经济薄弱环节，降低小微企业、“三农”综合融资成本，激发微观市场主体活力，有助于稳定就业、促进内需加快恢复;结构性工具有助于提升政策精准质效，更好平衡稳增长与防风险。

记者注意到，支农、支小再贷款利率曾于2020年2月下调。去年2月26日，央行宣布在前期已经设立3000亿元疫情防控专项再贷款的基础上，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，同时，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。

去年7月，央行再度调整再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。

周茂华表示，从去年央行使用结构性工具组合拳看，效果还是比较理想，有效提升了政策传导效率，同时，有力稳定市场主体信心，有效促进了国内生产稳步恢复。

12月6日召开的中共中央政治局会议指出，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定。会议同时强调，宏观政策要稳健有效，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。实施好扩大内需战略，促进消费持续恢复，积极扩大有效投资，增强发展内生动力。微观政策要激发市场主体活力。结构政策要着力畅通国民经济循环，提升制造业核心竞争力，增强供应链韧性。

温彬分析称，从量方面看，截至今年9月末，支农和支小再贷款余额约为1.47万亿元，今年四季度还将新增3000亿元支小再贷款投放，提高中小银行信贷投放能力;从价方面看，下调支农、支小再贷款利率，有助于降低中小银行的资金成本，进而引导中小银行降低“三农”和小微企业贷款利率，更好地发挥货币政策“精准滴灌”和“直达实体”的作用。

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