食品饮料或迎来业绩拐点 行业格局正在变化

食品饮料及酒业板块公司如千禾味业、盐津铺子、重庆啤酒等，三季报披露后即收获涨停板，带动行业板块连日上涨，券商机构也纷纷上调评级。

业内人士表示，食品饮料及酒业板块公司三季报多数达到或超预期，有望迎来业绩拐点。

三季报业绩亮眼

据东方财富Choice数据统计，10月29日收盘，食品饮料板块涨幅达2.95%，共有90只个股上涨。其中，海融科技涨幅达11.01%，新乳业、元祖股份、青岛食品等个股涨停。酿酒行业板块当日收盘涨幅达2.02%，33只个股上涨。其中，重庆啤酒、青岛啤酒涨停，迎驾贡酒、惠泉啤酒等涨幅超过5%。

板块中涨幅居前的公司三季报表现不俗。海融科技前三季度实现营业收入约5.45亿元，同比增长44.99%;实现归母净利润约9353.42万元，同比增长93.67%。青岛啤酒前三季度实现营收267.71亿元，同比增长9.62%;实现归母净利润36.11亿元，同比增长21.25%。

主营休闲鱼制品、豆制品、肉制品三大系列产品的劲仔食品，前三季度实现营收7.51亿元，同比增长8.11%;受原辅料价格上涨等因素，前三季度净利润同比有所下滑，但公司第三季度实现营业收入2.78亿元，同比增长14.57%;实现归母净利润2290.18万元，同比增长10.3%。

劲仔食品董秘丰文姬告诉中国证券报记者，公司第三季度实现营收净利同比双增长，得益于多个方面。公司所处行业都有良好的业绩增长表现和市场发展空间，且自上半年更名后，品牌效益逐渐凸显，尤其是公司持续提升产品力和渠道力。公司深耕线下渠道，通过优化增加了许多空白网点、空白渠道、终端服务能力更强的优质经销商，整体客户结构进一步优化，有助于渠道竞争力的提升，对营收净利增长起到了关键作用。

三季报披露后，符合业绩预期的公司纷纷获券商机构上调评级。浙商证券维持日辰股份增持评级，并预计其2021年净利润同比增长9.54%;民生证券、中信建投、太平洋等维持新乳业买入或增持评级，预计其2021年净利润同比增长在25%以上;安信证券、民生证券等维持盐津铺子增持或推荐评级，认为公司业绩环比改善明显;安信证券、方正证券首次给予迎驾贡酒买入或推荐评级，认为公司营销改革显效。

行业格局正在变化

某休闲零食企业高管告诉中国证券报记者，今年上半年行业业绩普遍不佳，很多公司表示受到社区团购政策变化的影响。其实要倒过来看，去年疫情把行业公司业绩的基数推高了，今年又有零售变革影响，感觉好像受社区团购政策变化的冲击较大，但社区团购只是背了锅。

“大家都感觉生意没有去年好做了，因为零售的业态及格局发生了变化，去完中间化又去中心化。从纵向看，社区团购、互联网其实是往下改造，往末端改造;从横向看，抖音、快手等社交平台都在抢流量，大家的选择多样了，所以都想到要全渠道。行业里的公司都是想方设法尽量覆盖更多的渠道，以保持规模继续增长。”

上述高管表示，针对不同的渠道，企业在经营上也要做出变化，不能刻舟求剑，不能按照以前的经验来做，必须重视新零售;用户群、渠道特性以前没有覆盖的，也要研究琢磨，包括产品，如果某个渠道是偏年轻的群体，那包装设计等方面要综合这些元素。

“三季度与二季度业绩造成落差的原因，一是去年相对基数高，相应今年很多品牌商对市场预计乐观，采取了偏激进的市场策略，投入产出造成一定失衡;二是各种低价渠道兴起，价格竞争加剧造成一定劣币驱逐良币;三是原料价格上涨过多挤压盈利空间，从而使企业调整策略，短期影响经营。整体而言，大家都积极调整，在品牌力、产品力、渠道力的加持下，细分龙头主动调整的能力更强，率先走出来，迎来新一轮业绩增长。”丰文姬表示。

将迎来业绩拐点

食品饮料板块上市公司第三季度业绩整体表现符合市场预期。近期多家大众品龙头公司提价落地，行业性提价预期进一步升温。乳企龙头经历过去几年竞争加剧、原奶紧缺以及疫情冲击，实现了市场地位和定价权的提升，未来原奶价格涨幅趋缓，预计乳企将迎盈利改善期。

东方证券研报称，从业绩兑现来看，食品饮料行业仍处于承压状态，但因市场此前有所预期，部分公司在业绩披露后被市场认为最坏的时间已经过去，因此股价呈现上涨态势，如桃李面包。从今年四季度以及明年预期来看，当前股价受此预期变动更甚，如海天味业、洽洽食品在提价落地后，市场情绪较高，股价呈现较强的上涨趋势。

渤海证券表示，白酒行业仍运行在景气周期，并且控价所导致的高端白酒景气周期将延长;大众品尽管面临成本及费用的挑战，也将迎来业绩拐点，需要密切关注提价后的市场承接情况。上游成本压力在四季度或会有所缓解，目前来看压力传导最顺利的仍为啤酒板块，其次为乳制品。乳制品上游原奶上涨已趋于缓和，在需求向好及前期提价的基础上，业绩有望加速释放。

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