近八成上市钢企净利润预减或首亏 产业链博弈加剧

受焦炭、铁矿石等原料价格上涨、钢材销售价格下降影响，上半年多家钢企业绩大幅预减。

据同花顺数据显示，截至7月15日，A股共有25家上市钢企披露半年度业绩预告，其中近八成上市钢企净利润预减或首亏。

钢铁企业业绩不佳，产业链博弈正在加剧，上游原材料价格近期已开始下跌。下半年，稳增长预期叠加原材料价格下降，钢铁企业能否走出盈利困境值得关注。

成本、钢价“双向挤压”

多家上市钢企业绩预减

7月15日，鞍钢股份披露半年度业绩预告，预计公司2022年上半年实现归母净利润17亿元，同比下降约67.37%，上年同期业绩为52亿元左右。

“受采购端和销售端双重影响，钢厂利润空间被明显挤压。”鞍钢股份表示，2022年上半年焦煤、焦炭、合金等主要原燃材料价格同比大幅上涨，铁矿石价格仍高位运行，对生产成本冲击较大。另外今年3月份以来，受疫情影响，钢铁行业下游需求疲软，钢材价格持续下跌。

7月13日晚间，凌钢股份披露半年业绩预告，预计2022年上半年公司实现归母净利润1.31亿元，与上年同期相比将减少约6.35亿元，同比减少82.90%左右。

而对于业绩大幅下滑的原因，凌钢股份表示，今年年初以来，钢材市场呈现“供给减量、需求偏弱、库存上升、价格下跌、成本上涨、收入减少、利润下滑”的运行态势。上半年，受焦炭等大宗燃料价格大幅上涨影响，公司销售成本同比升高6.05%;同时，公司钢材销售价格同比降低2.11%，导致公司盈利水平同比大幅下降。

同样受上游原料价格同比上涨、钢材价格同比下降影响，本钢板材上半年预计实现归母净利润5亿元至6亿元，同比下滑72.84%至77.36%。

钢铁价格方面，上半年，兰格钢铁综合钢材价格指数均值为5178元/吨，较上年同期下跌114元/吨，跌幅为2.2%。

“在成本、价格双向挤压下，钢企毛利持续走低，5、6月份已进入负利区间，与上年同期的高毛利相比差距明显。”兰格钢铁研究中心主任王国清告诉《证券日报》记者，据测算，上半年七大品种吨钢平均毛利为149元/吨，较上年同期减少346元/吨。

国家统计局数据显示，2022年1月份至5月份，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额802亿元，同比下降64.2%。兰格钢铁研究中心也预计，1月份到6月份钢铁行业利润进一步下滑。

“上半年钢企利润大幅下滑符合预期。”上海钢联钢材事业群研究员王轩越对《证券日报》记者表示，造成利润收窄的因素有多方面，受到地缘政治事件干扰原料价格上行，国内经济下行压力较大叠加疫情影响钢材消费偏弱，全球多数经济体进入加息周期拖累大宗商品价格等，但最主要原因是二季度开始，钢铁供给恢复速度明显大于需求恢复速度，阶段性形成供过于求。

原料价格走低

钢企能否走出“泥潭”

不过，6月份以来，受成材市场需求走弱等因素影响，上游原料价格持续走跌。期货市场上，7月15日，铁矿石主力合约跌超10%、焦炭跌超7%，现货市场上，7月15日铁矿石(澳)市场价为720元/吨，较1个月以前966元/吨的价格跌去25%。而焦炭价格因钢厂亏损严重，产业链利润博弈加剧，7月15日焦炭价格第三轮提降已经落地，6月20日以来，经过三轮提降焦炭价格已跌去700元/吨。

对于近期黑色系商品的大幅走跌，上海钢联铁矿石事业部分析师王琼琼对《证券日报》记者分析称，“黑色系呈现出大幅下行趋势。主要受成材数据影响，螺纹、热卷表需等无转好迹象，且相比螺纹，热卷还在累库过程中，面对钢厂大幅亏损的现实，市场心态愈加悲观，带动整个黑色系一起往下跌。”

“且目前铁矿石铁水产量不断下降到226万吨的水平，需求回落，加上前面高发运的铁矿陆续到港，港口库存在7月份出现了连续累库的趋势.”王琼琼预计铁矿石库存累库趋势能够继续维持，同时需求淡季影响加上钢厂亏损，后市整体矿价还是存在压力。

随着上游原料价格的走弱，钢企能否走出亏损泥潭修复利润?王轩越分析称，在当前需求恢复速度不明朗的情况下，钢铁利润修复还需供应端扩大减产规模，后期原料与成材的相对强弱主动权还是在钢厂端。

对于后市行情，王轩越认为钢铁行业在下半年供需状态有望改善。当前钢企逐步开始主动或者由于亏损被动进行减产，前期供过于求的状态得到缓解，而随着受疫情影响消减的部分制造业钢材需求渐渐恢复，以及基建项目、地产需求端松绑带来建筑钢材刚需支撑，供需平衡有望在三季度出现，钢材价格企稳及利润回归正常均可期。

同样，在王国清看来，随着钢企减产下半年供给环比减量对铁矿石、焦炭原料需求会有减弱，进而带动成本下移，叠加下半年稳增长政策预期，需求环比回升、供需关系趋于改善，价格有望震荡回升，带动盈利有望获得恢复。

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