茅台营收首度破千亿，经销商减少，直销收入大幅提升

3月31日凌晨，贵州茅台(600519.SH)发布了2021年年报，营业收入首次突破千亿元。

据显示，2021年，公司实现营业总收入1094.64亿元，同比增长11.71%;利润总额745.28亿元，同比增长12.59%;归属于母公司所有者的净利润524.60亿元，同比增长12.34%。另外，公司酒类产量以及销量分别是8.47万吨和6.64万吨，分别同比增长12.72%和3.72%。

2021年8月底，茅台再度发生人事变动，丁雄军接任高卫东，成为公司新一任董事长。

在新掌门人上任后，公司的渠道调整还在持续，在“削弱”批发代理商力量的同时，也在进一步扶持自身的直销渠道。目前，公司的产品主要通过直销和批发代理这两大渠道进行销售，其中直销渠道指自营渠道，批发代理渠道指社会经销商、商超、电商等渠道。

年报显示，2021年，公司经销商数量减少了20个，减少的主要是茅台酒经销商。与此同时，公司的直销渠道收入占公司营业收入比例也在大幅提升。2021年，直销收入达到240.29亿元，占比达到约22.63%，对比2020年约13.9%的占比，提升了约8.73个百分点。具体看，在2021年第四季度，公司直销渠道收入就达到93.44亿元，此前的前三个季度直销收入是146.85亿元。可以说，在第四季度，公司在直销渠道产品的投放量处于“飙速”状态。

直销渠道收入的提高，有助于带动公司整体毛利率的提升。2021年，公司的毛利率达到91.62%，同比提升0.14个百分点。其中，茅台酒的毛利率是94.03%，也同比提升了0.04个百分点。

在茅台收入“跨过”千亿元后，后续如何再继续维持业绩稳步上涨，这是接下来面临的考验。

年报里，公司列出了2022年的经营目标，一是营业总收入较上年度增长15%左右; 二是完成基本建设投资69.69亿元。

对于如何实现该目标，公司方面表示，要确保优质稳产，抓好市场营销，加快产品结构优化升级，精准做好产品投放等。

值得一提的是，茅台目前已重启自营电商平台，从3月31日9点起，公司打造的数字营销APP——“i茅台”正式上线试运行，开放预约申购。

不过，目前“i茅台”APP暂时只能预约申购4款产品，2499元/瓶的53度500ml贵州茅台酒(壬寅虎年)、1188元/瓶的53度500ml茅台1935、3599元/盒的53度375ml*2(壬寅虎年)、4599元/瓶的53度500ml贵州茅台酒(珍品)。而公司主力产品飞天茅台酒并不在可以申购范围内。在试运行阶段，消费者每天9时-10时可在“i茅台”预约申购相关产品，预约时显示剩余库存，申购结果也将于当天18时后公示，申购成功后将以短信形式通知。

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