二次交表赴港上市！智云健康二度闯关港交所

2022年2月28日，港交所披露，智云健康科技集团(简称“智云健康”)再次向港交所主板递交上市申请，摩根士丹利、摩根大通为联席保荐人。在此之前的2021年8月27日，智云健康曾向港交所递交过上市申请表，但最终失效。

根据智云健康公布的未经审计的截至2021年12月31日的年度财务信息，公司2021年实现收入17.5亿元，与2020年8.39亿元的收入相比，增长109%;公司的经营性亏损也从2020年的亏损8.36亿元收窄至亏损6.96亿元。

智云健康二度闯关港交所

智云健康发布的招股书显示，公司为医院和药店提供医疗用品和SaaS产品，为制药公司提供数字营销服务，为患者提供在线问诊和处方开具，所有业务均围绕慢病管理。公司一直并预期在不久的将来继续通过向医院和药店销售医疗用品。

公司的收入主要来自三个方面：院内解决方案、药店解决方案、个人慢病管理解决方案及其他。2021年度财务数据显示，报告期内，公司实现毛利润5.7亿元，同比增长144.9%;毛利率由2020年的27.7%增至2021年的32.4%，主要是由利润更高的业务(包括数字营销服务及药店SAAS)收入贡献增加所致。

公司的院内解决方案包括医院用品、医院SaaS、数字营销服务，2021年总计实现收入约12.7亿元。药店解决方案包括药店用品、药店SaaS，报告期内实现收入约3.5亿元。个人慢病管理解决方案及其他业务实现收入约1.34亿元。

招股书还显示，智云健康2020年调整后净亏损6.4亿元，净亏损率75.8%。2021年调整后净亏损低于4.8亿元，净亏损率低于27%。调整项完整披露后，公司的净亏损将进一步降低。

广州圆石投资医药行业首席研究员李益峰向记者表示，智云健康二次交表赴港上市，表明公司已进入全新发展阶段。公司深度聚焦慢病管理，从一开始就“躺”在巨大的蓝海市场。在药店服务数量上，截至2021年6月份，中国已有超过15万家药店安装了智云健康药店SaaS系统，覆盖率达29%。就药店安装数量和服务患者数量而言，智云健康现已成为中国最大的药店SaaS产品提供商。疫情发生后，竞争加剧倒逼企业迅速迭代，公司的核心优势也在不断更迭，“组织能力建设”已成为互联网医疗企业的核心竞争力。

多家互联网医疗企业再递表

疫情常态化的2021年，互联网医疗企业迎来上市潮，微医、叮当健康、智云健康、思派健康、圆心科技等均递交了上市申请书。不过，这些企业交完招股书后迟迟不见进展，有些公司的IPO申请已经“失效”。

2月25日，思派健康科技有限公司(下称“思派健康”)再度在港交所公开递交招股书，准备在港交所主板上市，这也是思派健康的第二次递表。此前，思派健康曾于2021年8月6日递交上市申请，但未能在6个月内通过聆讯而失效。

多次传出上市消息的微医在2021年4月份递交了港交所上市申请。但该申请目前也处于“失效”状态。

“微医赴港上市虽然暂时遇阻，但后续还会继续推进，未来应该有机会实现上市。个别企业上市受阻，会对其他企业的上市产生一定影响，但更多的影响是为其他企业的后续闯关提供一定的指引，对行业的良性发展会有积极促进作用。同时，这也是在提醒投资人，在符合政策监管的前提下，与大幅亏损的企业相比，能做到稳定盈利的互联网医疗企业的上市确定性会更高。”东方高圣常务副总经理瞿镕向记者表示。

值得一提的是，在港股上市的互联网医疗巨头阿里健康及京东健康，在经历了疫情的“洗礼”后，如今估值已大幅回调。与之相比，二次递表的智云健康、思派健康的发展前景又将如何?本报对此将继续关注。

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