国内稀土需求旺盛供应紧张 稀土价格连连再创新高

中国稀土行业协会统计显示，2月15日稀土价格指数为426.8，较前一日上涨6.2点，创历史新高。

自2021年6月以来，国内稀土市场价格指数持续上涨。今年以来，国内稀土氧化物市场价格维持高位。市场人士认为，此轮稀土价格上涨与供需错配有关。

下游需求旺盛

近期，国内镨钕系价格持续走高。据生意社数据，2月15日，国内轻稀土市场价格上涨。其中，金属镨钕价格每吨上涨5万元，报价达136万元;氧化钕价格每吨上涨2万元，报价达121万元;金属镨每吨价格涨至139万元。

SMM调研显示，由于缅甸疫情严峻，年初缅甸矿进口持续紧张。而国内占稀土上游氧化物供应38%-40%的钕铁硼废料，因废料企业成本倒挂、废料现货难觅、春节停产检修等因素，其供应或在2月下降20%-30%。进口矿与钕铁硼废料在供应端的收紧使国内稀土上游供给持续紧张。

在供需错配等因素影响下，2021年下半年以来，稀土价格快速攀升。北方稀土表示，随着上游供给侧优化及下游风电、新能源汽车等终端消费需求拉动，主要稀土产品市场供需局面得到改善，推动稀土市场主要产品价格震荡走高，交易活跃度增加，企业开工率和产能利用率提升，稀土生产加工企业经营质量和效益得到改善。

业内人士表示，目前镨钕市场延续紧平衡状态，加之春节期间企业开工率有所下降，个别企业停产，废料价格持续走高，短时间内稀土氧化物产量难以大幅增加。同时，春节后新能源汽车、风电等终端领域需求旺盛，大型磁材企业订单基本接满。目前恰逢雨季，南方中重稀土矿开采难度偏大，预计一季度国内中重稀土氧化物供应难有增量，供需缺口有所扩大。

业绩普遍向好

受益于量价齐升，稀土上市公司业绩水涨船高。

以北方稀土为例。1月14日，北方稀土发布的2021年业绩预告显示，预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润49.01亿元-50.61亿元，同比增长488.58%-507.79%。单季度看，公司第四季度实现归母净利润17.52亿元-19.12亿元，环比增长57.34%-71.71%，同比增长439.38%-488.65%。

北方稀土表示，业绩的快速增长主要得益于产品的量价齐升。产量方面，第二批稀土开采指标在2021年第四季度公布，北方稀土获得稀土矿指标10.035万吨REO，增加2.68万吨REO，获得轻稀土指标增量的96%，公司全年稀土产品产销量因而上涨;价格方面，镨钕氧化物2021年均价达到59.58万元/吨，同比增长91.83%。2021年四季度均价达到77.37万元/吨，同比增长107%，环比增长31.1%。

在此背景下，上市公司加快布局力度。2月11日，盛和资源发布公告，公司拟以约1.8亿元收购Peak RareEarths Limited19.9%的股权。标的公司主要经营位于坦桑尼亚的Ngualla稀土矿项目和拟在英国投资建设的Teesside精炼厂项目。Ngualla稀土矿项目预计投资约2亿美元，年处理原矿约80万吨，产稀土精矿(45%REO)约37200吨。

稀土矿资源方面，盛和资源目前实际掌握稀土资源约5万吨REO/年。其中，公司受托管理四川省凉山州德昌大陆槽稀土矿是中国第二大轻稀土矿区，年产稀土精矿约1万吨REO;公司参股的美国芒廷帕斯矿年产稀土精矿4万吨REO。

太平洋证券认为，总体上看，稀土价格稳定有利于产业链可持续发展，改变产业链上下游利润分配的政策导向趋势也已形成。下游方面，磁材龙头公司技术附加值高，受原料成本冲击度较小，具有技术壁垒和客户壁垒。随着未来产能扩张，优势企业集中度有望进一步提升。

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