成本压力缓解 光伏产业链面临格局分化

光伏产业再次迎来政策利好。工信部等五部委近日联合印发《智能光伏产业创新发展行动计划(2021-2025年)》(简称《计划》)，明确光伏多个制造环节的技术方向。机构分析，2022年，光伏市场有望在原材料价格下行和政策支持双驱动下迎来需求大年，产业链或将面临格局分化和利润再分配。

《计划》提出，到2025年，光伏行业智能化水平显著提升，产业技术创新取得突破。新型高效太阳能电池量产化转换效率显著提升，形成完善的硅料、硅片、装备、材料、器件等配套能力。计划从加快产业技术创新、提升智能制造水平、实现全链条绿色发展等多方面提升行业发展水平。2021年12月30日，国资委也发文称，央企要全面推进风电、太阳能发电大规模、高质量发展，加快智能光伏产业创新升级和特色应用。

兴业证券认为，“双碳”目标打开行业增长潜力，存量替代和增量空间驱动风光发电引领能源革命。该机构测算，“十四五”期间，我国风电、光伏将成为装机增长的主要驱动力，有望分别新增290GW、410GW，风光新增发电量的CAGR(复合年均增长率)增速或将达18.0%和24.7%，“十四五”期末，风光发电占总发电量的比重或将从2020年9.5%提高至19.1%。

2021年，“双碳”目标下，光伏行业景气度一路向上。北极星太阳能光伏网的统计数据显示，截至2021年末，受统计的百家光伏企业总市值达3.88万亿元。2021年，22家企业市值涨幅在100%以上(未包含6家新上市企业)，其中合盛硅业、兆新股份、海源复材三家企业市值涨幅超过3倍，天合光能、宇晶股份等涨超两倍。

基于下游光伏电站的快速扩张，2021年光伏行业上游原材料持续上涨，行业上市公司不断加快布局扩产步伐。1月4日，大全能源公告称，公司拟在包头市投资建设30万吨/年高纯工业硅项目+20万吨/年有机硅项目+20万吨/年高纯多晶硅项目等。1月1日，国电电力公告，子公司宁波风电将并购正泰新能源51.205万千瓦分布式光伏项目，交易价格为10.36亿元。

多家央企也计划“十四五”期间在光伏方面“大展身手”。中石化计划“十四五”期间新增光伏及风电装机规模各200万千瓦;中石油方面，仅吉林油田就计划“十四五”期间分两期建设600万千瓦新能源;中海油“十四五”对陆上光伏、陆上风电的发展目标不低于500万千瓦，对新能源业务的投资比例是每年占总资本支出的5%-10%。

机构指出，2022年，在原材料价格下行和政策支持双驱动下，产业链或将面临格局分化和利润再分配。山西证券表示，根据各公司公告扩产计划，到2022年底全球多晶硅产能或将达到120万吨/年，可支撑约230GW新增装机，短期内制约光伏行业的硅料短缺形势将得到有效缓解。国盛证券认为，从供给端看，伴随硅料价格下降、硅片薄片化加速，产业链成本压力将得到缓解。需求端，2022年一季度装机需求也有望陆续恢复。伴随行业基本面高景气度的到来，龙头企业有望迎来业绩高增长期。

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