医保支持中医药创新发展对行业提振有多大？中药股再掀涨停潮

2022年1月4日，A股中医药板块再掀起涨停潮，包括新光药业(300519.SZ)、汉森制药(002412.SZ)、千金药业(600479.SH)、华润三九(000999.SZ)、九芝堂(000989.SZ)、同仁堂(600085.SH)、龙津药业(002750.SZ)等12只中药股股价纷纷涨停。

2022年1月4日A股涨幅居前的前20只中医药股

东方财富Choice数据显示，在此之前的2021年12月20日至2021年12月31日期间，A股中的71只中药股，复权后的股价累计出现上涨的，高达69只，其中有8只个股累计涨幅超过四成，涨幅最高的是陇神戎发(300534.SZ)、龙津药业，累计涨幅分别达到139.74%、120.36%。

从消息层面上看，2021年12月31日，国家医疗保障局、国家中医药管理局联合下发的《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》(下称“指导意见”)备受市场关注。该指导意见提出，要深化医疗保障制度改革，支持和促进中医药传承创新发展，要将符合条件的中医医药机构纳入医保定点，加强中医药服务价格管理、将适宜的中药和中医医疗服务项目纳入医保支付范围、完善适合中医药特点的支付政策。

该指导意见的下发，对中医药行业发展提振效果有多大?

平安证券发布研报认为，此次指导意见针对中医药和中医服务扩大了医保支付范围，从而将推动中药需求的释放，同时，中医医疗机构可暂不实行按疾病诊断相关分组(DRG)付费，对已经实行DRG和按病种分值付费的地区，适当提高中医医疗机构、中医病种的系数和分值，让中医药和中医医疗服务可以有更多时间探索DRG的支付。同时，国家强调要强化医保基金监管，在放开中医药医保支付的同时，引导行业的良性发展。指导意见的发布，进一步表明了国家对中医药高度认可的态度，强化了对中医药行业发展的支持。

东莞证券认为，此次指导意见发布后，可以看到国家政策自上而下支持中医药发展，各项具体措施在不断落实中，一是医保覆盖终端范围全面扩面，预计医保覆盖中药产品将增加，部分中医医疗服务价格有望上调，中药饮片、中成药、医疗机构中药制剂均会享受边际增量，饮片和院内中药制剂正面影响更大;二是中药饮片依旧保持不超过25%的加成比例，我国中药配方颗粒纳入饮片管理，未来中药配方颗粒在医院渠道有望继续保持快速增长趋势;三是中医医疗机构暂不执行DRG付费，已执行地区适当调高中医病种系数和分值，表明政府对中药支持的态度和医保对中医药整体支持的力度。

不过，有中药企业人士对第一财经记者表示，上述指导意见虽有望提振中医药行业发展，但也对企业提出新的挑战。“医保支持中医药行业发展，但医保局作为支付方，是讲究药品‘效果/成本比’的，这个值一定要大于1，因此，要让医保局愿意支付，药品仍要体现出临床价值，这其实是在考验中医药企业的医学能力，而不少中医药企业目前医学能力还是偏薄弱的。”

开源证券亦表示，虽然我国目前已经存在9000多个中药品种，有近6万个中药批准文号，中药品种看似不缺，但从当前的临床需求来看，具备高临床价值的中成药依然缺乏。这次指导意见，有两大关键词，分别是“传承”和“创新”，具备临床价值的传承和创新是行业发展主旋律。

私募人士吴国平对第一财经记者表示，此次中医药股集体出现大涨，一方面是受政策利好催化，另外一方面是板块轮动下估值获得修复，从中期看，在政策支持下，中医药行业的发展前景值得关注，但由于部分个股涨幅过快，短期内仍切莫追高。

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